作為全球*大的機(jī)床市場，國內(nèi)鍛壓設(shè)備的下游需求逐步回暖
中國作為全球機(jī)床工具行業(yè)*大的市場，近年來機(jī)床工具的產(chǎn)銷量穩(wěn)居世界首位。2016 年中國機(jī)床市場產(chǎn)值和銷售額為171 億歐元和216 億歐元，分別占全球機(jī)床市場25.3%和31.9%的份額。細(xì)分市場方面，我國鍛壓設(shè)備的產(chǎn)量相對穩(wěn)定，*近3 年產(chǎn)量維持在31 萬臺左右。下游應(yīng)用領(lǐng)域伴隨以新能源汽車和工業(yè)機(jī)器人為代表的產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，鍛壓設(shè)備市場的需求逐步回暖。
發(fā)達(dá)國家壟斷高端市場，國產(chǎn)品牌借助新興市場努力趕超
機(jī)床工具行業(yè)的傳統(tǒng)制造強(qiáng)國主要是德國、日本、美國、意大利等工業(yè)化發(fā)達(dá)國家。根據(jù)萬德全球機(jī)床市場的出口額數(shù)據(jù)，德國、日本、意大利等發(fā)達(dá)機(jī)床制造國家占比總和超過半數(shù)，分別為25.6%，22.2%和10.2%。中國品牌出口額僅占全球7.6%。回顧國際龍頭德國舒勒等的發(fā)展歷程，其產(chǎn)品具有較強(qiáng)的國際競爭力，壟斷傳統(tǒng)鍛壓市場。隨著新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人等中國正在發(fā)力的新興需求的崛起，國產(chǎn)品牌有望借助新興市場努力趕超。
國內(nèi)市場呈現(xiàn)差異化競爭，積極開展海外并購，鍛壓設(shè)備向自動化、智能化和柔性化發(fā)展
當(dāng)前國內(nèi)鍛壓設(shè)備行業(yè)呈現(xiàn)跨國公司、外資企業(yè)、國有企業(yè)和民營企業(yè)相互競爭的格局，在細(xì)分產(chǎn)品市場呈現(xiàn)差異化競爭。跨國公司及外資企業(yè)在高端市場占據(jù)領(lǐng)先地位；少數(shù)國有企業(yè)和民營企業(yè)掌握核心技術(shù)、具備較大規(guī)模和一定品牌知名度，在中高端市場具有競爭力；多數(shù)小規(guī)模的民營企業(yè)在低端市場開展競爭。目前國內(nèi)鍛壓設(shè)備已逐步實(shí)現(xiàn)大、重型、高速、高精度鍛壓，并向自動化、智能化和柔性化方向進(jìn)發(fā)。同時(shí)，參考國際龍頭德國舒勒發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，戰(zhàn)略性海外并購也有助于加速整體產(chǎn)業(yè)升級。
投資建議：根據(jù)中國機(jī)床工業(yè)年鑒的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，金屬切削機(jī)床和金屬成形機(jī)床（鍛壓設(shè)備）兩者約占機(jī)床主機(jī)市場67.8%的份額。今年以來，由于下游新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人等領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資增長，鍛壓設(shè)備行業(yè)呈現(xiàn)一定的回暖趨勢。一方面中國新能源汽車市場快速發(fā)展，新能源汽車輕量化鍛件和精密鍛件面臨巨大的市場需求，另一方面我國是全球工業(yè)機(jī)器人行業(yè)*大的消費(fèi)市場，國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人本體及減速機(jī)等配套部件加工同樣是鍛壓設(shè)備的主要應(yīng)用領(lǐng)域。在發(fā)達(dá)國家壟斷的鍛壓設(shè)備市場，國內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)有望借助新興市場實(shí)現(xiàn)趕超。
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求回暖存在不確定性的風(fēng)險(xiǎn)；國內(nèi)市場競爭加劇可能壓縮企業(yè)的利潤空間；鍛壓設(shè)備的自動化、智能化發(fā)展進(jìn)程存在不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
